财务人应知应会的投资课程Ⅲ：投资的财务分析模型
课程介绍：
您是否准备好了在多变的业务场景中，运用先进的财务分析工具和模型，快速而准确地做出投资选择？当企业面临收购兼并等重大战略决策时，您是否掌握了建立财务模型、评估协同效应、识别潜在风险的必备技能？
铂略本次课程为投资系列课程第三讲，介绍投资的财务分析模型以及相应的应用场景，收购后如何评估商誉，管理投资评测的财务风险。
讲师介绍：
侯老师
某高科技准独角兽公司财务副总裁
世界500强马士基合资公司前CFO
侯老师目前担任某高科技准独角兽公司的财务副总裁。曾任世界500强马士基合资公司-柏坚中国区的贸易和物流集团CFO、牙科制造公司爱尔创CFO，某知名互联网金融独角兽公司财务部总经理。 侯老师擅长财务分析，成本控制，企业财务系统搭建，战略落地和投融资等领域。曾经数次搭建公司的财务管理体系，包括全面预算流程与制度、资金管理计划、财务管理流程等，也曾主导公司的财务系统和管理系统的本地化。在兼并收购方面，曾作为柏坚CFO成功主导出售集团70%股份给中集。在爱尔创任职期间，成功收购上海沪亮（树脂研发公司）、上海杉镝三维（3D设备贸易公司）。 侯老师是英国皇家特许管理会计师公会资深会员(CIMA-FCMA)，同时是中国注册会计师。
模块1 投资的财务分析模型介绍以及相应的应用场景
本模块详细介绍了6种投资的财务分析模型及其相应的优缺点、适用场景，并搭配了案例帮助理解。
模块2 收购后商誉的案例介绍以及如何评估商誉
本模块用案例介绍了收购后商誉减值的情景，并介绍了如何评估商誉。
模块3 如何管理投资评测的财务风险
本模块介绍了如何管理投资评测的财务风险，并运用上述章节讲到的净现值法来举例说明。
模块1 投资的财务分析模型介绍以及相应的应用场景
投资的财务分析模型中，有六种较为常用的模型，可将其分为三对。
第一对是会计收益率法（ARR）与回收期法（Payback）；
第二对是净现值法（NPV）与内含报酬率法（IRR）；
第三对是净资产收益率法与投资回报率法。
一、会计收益率法与回收期法
会计收益率法与回收期法相对较为简单，计算过程也不复杂，但不适用于特别复杂的场景，通常适用于向财务背景和财务知识不强的人介绍时使用。
1、会计收益率法
会计收益率法是指用会计收益除以资本支出。具体而言，从财务报表角度看，是计算资本支出所带来的收益率。该方法有两种计算公式：
• 年平均收益率/初始资本支出
• 年平均收益率/平均资本占用
例如，某公司计划投产一条新生产线，初始投资为500万元，三年后残值为100万元，计算得出平均净利润为31.9万元。
若以初始资本投资500万元计算，会计收益率为31.9÷500（6.38%）；
若计算平均资本占用，即（500+100）÷2=300万元，会计收益率则为31.9÷300（10.63%）。
需要注意的是，会计收益率法始终使用的是会计收益率，而非实际的现金收益，且该方法较为简单，通常在初始投资明确且只需了解每年会计报表上收益的情况下使用，无需复杂化处理。
2、回收期法
指通过投资项目带来的净流入回收该项目初始投资所需的时间。它分为两种：
• 静态回收期法，不考虑资金的时间价值；
• 动态回收期法，考虑资金的时间价值，将每年的净现金流量进行贴现。不过，动态投资回收期法的使用频率相对较低。
例如公司招商加盟，即公司希望吸引合作伙伴开展小生意。在这种情况下，需要向合作伙伴说明投资的回收期，例如告知其20万元的投资大约需要两三年才能回本。对于没有财务概念的人而言，解释资金的时间价值是比较繁琐的，因此简单地说明投资回收期更为合适。
铂略提醒：在实际应用中，虽然会介绍多种投资分析模型，但模型的存在与使用是两回事。使用模型时，需要根据对象的特点和需求来选择合适的模型。例如，要根据方案提出的对象能够理解、需要了解的内容以及整个场景最适合的模型来选择。
两种方式一直以来都适用于比较简单的场景。在这种情况下，考虑平均资本支出或时间价值可能不太恰当。
【案例分析】一家从事人工智能的公司，开发了具有识别功能的自动售卖机。在向他人介绍投资售卖机时，需要计算大概多久能够回本。
