境内上市vs境外上市,资本市场的选取至关重要
课程介绍:
随着企业发展壮大,越来越多的优秀企业选择进入资本市场。对企业而言,上市成功后,无论是募集资金、吸引投资者,还是提升品牌效应,都会有很大的提升。然而,IPO上市是一件繁复的工作,其流程复杂、外部协作者多、周期较长,对企业来说将面临各类问题。与此同时,近年黑天鹅、灰犀牛频出,国内外资本市场大环境整体不乐观,IPO也正在面临艰难洗礼。
对于有上市计划的企业来说,有一些必须提前了解的重点:
- 上市的目标地如何选择?规则有哪些?
- 上市各阶段需要做好哪些工作?纳税方法是如何规定的?
- 监管机构上市重点审核什么?实操中有哪些可筹划点?
本次课程将重点梳理上市前、中、后各个阶段的工作重点及常见问题,帮助企业理解上市全流程中的要点,精准选择,重点把握,规避风险,完成一场全流程上市之旅。
本课程为系列课程第一节,对比境内上市与境外上市的方式及上市条件,了解资本市场选择需考量的各种因素,完成上市前期目标地的精准选择。
讲师介绍:
王 坤
PwC税务及商务咨询部高级经理
注册会计师(CPA)
特许金融分析师(CFA)
王先生专注于提供资本市场税务咨询、并购重组税务咨询、以及业务模式和架构搭建相关的财税咨询服务。此外也提供一般财税咨询和筹划、对外付汇咨询、并购重组筹划咨询、海南等优惠区域的筹划和落地、财税尽职调查、税务争议协调解决等服务。 王先生服务的客户包括跨国公司、民企、上市公司以及国有企业。涵盖各个行业。 王先生曾经在普华永道并购咨询TS团队工作1年,为复星、君联资本、阿里巴巴、小米、红杉等知名投资机构提供财务尽职调查和财务咨询服务。除了在PwC之外,王先生曾在阿里巴巴蚂蚁金服团队担任业务财务专家。
模块介绍:
模块一:上市方式及上市条件(境内)
介绍了境内的上市方式和条件
模块二:上市方式及上市条件(境外)
介绍了境外的上市方式和条件
模块三:选择资本市场的考量因素
介绍了选择资本市场应该考量的因素
模块一:上市方式及上市条件(境内)
一:在中国境内上市的主要条件
• 主板
1. (1) 最近三年均盈利且净利润累计>3000万元。
(2) 经营现金流(CFO)累计>人民币5,000万元,或者营业收入累计>人民币3亿元;
(3) 发行前股本总额不少于人民币 3000 万元
(4) 最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于 20%;
(5) 最近一期末不存在未弥补亏损。(证监会令【第173号】第二十六条)
2. 实操上,国内上市对盈利指标的要求比较严格:一般主板(中小板)年净利润≥5000万元,创业板年净利润≥3000万元。香港上市指标:香港主板过去三个财政年度≥5000万港元,创业板无盈利要求。现在提升到8000万港元。美国上市指标:纽交所最近三年税前收入1亿美元;纳斯达克最近一个财年税前收入1000万美元;
3. 无形资产 (扣除土地使用权) 占净资产比例不高于20%,近三年实控人稳定。
• 创业板
1. 两年正利润且累计5千万;
2. 10亿市值+1年正利润+1年1亿收入;
3. 50亿市值+1年3亿收入;
• 科创板
1. 10亿(资产)+一年正利润1亿收入或者10亿+两年正利润5千万利润;
2. 15亿(资产)+15%的研发投入+2亿收入;
3. 20亿(资产)+1亿CFO现金流量+3亿收入;
4. 30亿(资产)+3亿收入;
5. 预计市值≥40亿,主要业务或产品需要国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件;
铂略注:上述均要求近三年研发投入占收入5%以上或者三年累计研发投入6千万,近两年实控人稳定。
• 红筹上科创板:
1. 已在境外上市的大型红筹企业
(1) 市值不低于人民币2000亿元;
(2) 预计市值不低于人民币200亿元•拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位。
2. 尚未在境外上市的红筹企业
(1) 预计市值不低于100亿元;
(2) 营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术;
(3) AB股(A股和B股同股不同权);
市值大于100亿;或市值大于50亿且最近一年收入>5亿
二:北交所的发行条件
根据《北京证券交易所股票上市规则(试行)》征求意见稿规定,发行人申请在北交所公开发行并上市,发行人市值和财务指标应当至少符合下列标准中的一项: