财务人应知应会的投资课程Ⅳ：投资的分类以及不同考量

课程介绍：

在企业的经营决策中，财务人员扮演着至关重要的角色。无论是购入新固定资产、扩张新生产线、代理新产品，还是开设分公司、进行并购等关键商业活动，财务人员都必须深入参与，提供专业的财务分析和决策支持。这些决策不仅涉及巨额资金的投入，更关乎企业的未来发展方向和市场竞争力。

您是否准备好了在多变的业务场景中，运用先进的财务分析工具和模型，快速而准确地做出投资选择？当企业面临收购兼并等重大战略决策时，您是否掌握了建立财务模型、评估协同效应、识别潜在风险的必备技能？

铂略本次课程为投资系列课程第四讲，介绍了投资的分类和区别，以及公司战略和投资选择之间的关系。

讲师介绍： 

侯老师

某高科技准独角兽公司财务副总裁

世界500强马士基合资公司前CFO

侯老师目前担任某高科技准独角兽公司的财务副总裁。曾任世界500强马士基合资公司-柏坚中国区的贸易和物流集团CFO、牙科制造公司爱尔创CFO，某知名互联网金融独角兽公司财务部总经理。 侯老师擅长财务分析，成本控制，企业财务系统搭建，战略落地和投融资等领域。曾经数次搭建公司的财务管理体系，包括全面预算流程与制度、资金管理计划、财务管理流程等，也曾主导公司的财务系统和管理系统的本地化。在兼并收购方面，曾作为柏坚CFO成功主导出售集团70%股份给中集。在爱尔创任职期间，成功收购上海沪亮（树脂研发公司）、上海杉镝三维（3D设备贸易公司）。 侯老师是英国皇家特许管理会计师公会资深会员(CIMA-FCMA)，同时是中国注册会计师。

模块一：财务投资与战略投资的区别

本模块详细介绍了财务投资和战略投资的特点、主要考量，几个重要的投资比例，以及当前的资本市场现状。

模块二：横向收购、纵向收购、混合收购的区别

本模块用若干个案例解释了几种收购的概念、特点、运用场景，以及收购方式运用不当造成的负面效应。

模块一：财务投资与战略投资的区别

投资可以分为财务投资和战略投资两种类型。在中国的资本市场中，尤其是近年来的特殊资本环境下，了解这两种投资的区别对于企业融资和投资决策具有重要意义。

对于初创型企业而言，融资是其重要的资金来源之一，除了银行借贷外，融资是企业获取资金的重要途径。然而，尽管融资的资金本身没有区别，但提供资金的投资人类型却存在差异。不同类型的投资者有不同的需求和管理方式，这在尽职调查、投资价格谈判以及投后管理等方面都会体现出明显的不同。

财务投资： 没有（不期待产生）协同效应，纯投入资金

特点：除资金以外，很少投入其他资源。 除财务回报外，不寻求其他回报。 

典型的财务投资人包括风险投资（VC）和私募股权投资（PE）。例如，招商系曾投资宁德时代，招商国际、招商银叁号和招银动力分别在不同阶段参与投资。最终通过宁德时代获得了约40亿元的丰厚回报。

财务投资人主要依靠自身的判断和眼光来选择投资项目，其投资决策主要基于对项目未来财务收益的预期。

战略投资：除资金外还有其他资源，可以产生协同效应

特点： 除资金以外，可以投入其他资源。 除财务回报外，期待其他回报。 

战略投资人可能不仅仅关注企业的利润，还可能有其他战略目标。例如，中集集团曾收购马士基旗下的柏坚集团70%的股权。中集集团的收购目标非常明确：不追求完全控股，而是希望与马士基建立合资公司，并通过收购柏坚集团与马士基建立良好的合作关系，进而获取马士基在青岛的冷箱业务。尽管最终因反垄断法的限制未能实现全部目标，但这一案例充分体现了战略投资的特点，即战略投资人可能会基于非财务因素进行投资决策。

战略投资有时能够为公司带来根本性的转变。与单纯的财务投资不同，战略投资不仅提供资金，还可能通过资源整合为企业带来竞争优势和护城河。例如，上市公司在进行并购时，如果以低于自身市盈率（PE）的价格收购其他公司，可能会在资本市场上获得更高的估值。这种现象也解释了为什么上市公司的并购行为需要证监会进行审核。

总之，财务投资与战略投资在投资目的、资源投入以及回报预期等方面存在显著差异。企业在进行融资或投资决策时，需要充分考虑投资人的类型及其可能带来的影响。

趣店案例：战略投资与财务投资的典型体现