中国企业出海：海外资本市场上市路径与选择策略Ⅰ

课程介绍：

随着全球化的加速推进，越来越多的中国企业开始寻求海外资本市场的上市机会，以期获得更广阔的发展空间和融资机会。然而，海外上市并非易事，它涉及到多项复杂的因素，需要企业具备深厚的专业知识和丰富的实践经验。

在企业准备上市的过程中，将面临诸多不确定性：首先，不同海外资本市场的上市规则、监管环境和投资者偏好差异显著；其次，海外上市涉及的法律问题复杂多变，从法律框架的构建到合规风险的防范，需要面对诸多法律挑战；再者，企业需要确保财务报表的准确性和透明度，以满足海外资本市场的监管要求，但还需要合理规划资本结构、优化财务结构，以降低融资成本并提高盈利能力；此外，文化差异也是一大障碍，不同国家和地区的文化背景、商业习惯和沟通方式存在差异，这要求企业具备跨文化交流和沟通的能力，以更好地融入当地市场并赢得消费者的信任。为此，本课程将通过系统讲解海外上市的趋势、方式及策略等内容，帮助企业有效应对痛点，提升海外上市的成功率和效果，助力企业更加自信地迈向海外资本市场，实现自身的跨越式发展。

讲师介绍： 

徐老师

景策基金合伙人

徐先生现任景策基金合伙人，拥有20年以上会计、财务管理、审计等领域的专业经验，在企业并购重组、上市IPO及合规(美股及港股）、风险管理、企业战略财务管理、绩效管理、内部控制等方面有着丰富的实操经验；在管控流程再造及创新、制度设计及执行、战略财务体系的打造、业财一体化建设、财务共享中心建设等方面也拥有丰富的经验。 徐泽森先生是英国特许会计师公会资深执业会员（Fellow ACCA），澳洲公共会计师协会执业会员（MIPA）。

模块介绍： 

模块一：中国企业海外上市的趋势

主要介绍全球宏观经济与地缘政治、2024前三季度IPO、中概股情况。

模块二：海外上市的方式及策略

主要介绍直接境外上市、间接境外上市、海外上市的方式、海外资本市场上市规则概览等内容。

模块一：中国企业海外上市的趋势

一、全球宏观经济与地缘政治

环球资本市场受到俄乌冲突、以哈战争、中东紧张局势、美联储降息时间表延后、欧美对中国产品开征关税等负面影响，不过，之后的欧洲央行两次减息、英格兰银行及美联储的首次降息等均有助于改善资本市场投资情绪及气氛。

在当前全球宏观经济和地缘政治的影响下，资本市场的活跃度正逐步提升，同时，企业寻求上市的需求也在不断增长。

二、全球IPO市场概况

全球IPO市场保持着持续增长的趋势，但在亚太地区的表现并不均衡。影响因素除了地缘政治和美国大选导致的利率调整外，还包括特定行业企业的影响。从全球募资的角度来看，前10大IPO中有5宗来自消费品市场。在最近3至5年的时间里，大规模消费和日常消费领域的公司成为全球资本市场融资的主力。

从全球视角来看，各个资本市场及其所在地区经济状况的回暖，以及持续的资金投入和投放，对于提振资本市场和企业信心显得尤为重要，尽管目前看来仍显不足。

三、2024年前三季度全球IPO排名

在全球宏观经济和地缘政治的影响下，各国政府采取了一系列政策引导以提振资本市场和经济。对于香港交易所和香港经济而言，政策引导包括中港通、深港通等经济举措的推行。这些措施使得许多中资企业，包括原本计划在A股上市的企业，转向港股上市。2024年前三季度，香港融资额达到72亿美元，这一成绩在很大程度上得益于对香港市场的提振政策。从政策和投资者的角度，以及对中国经济恢复的信心，海外投资机构的资金通过香港进入中国资本市场，使得香港证券交易所成为海外资本进入的前哨站。这一过程中，香港上市的融资状况好于往年。

从海外资本市场的角度来看，前几年受疫情影响，A股市场的融资比海外资本市场更为激进。但从2024年的情况来看，投资者将目光转向海外资本市场，部分原因是中国证监会及中国金融监管对A股上市的一些严苛要求和规则的改变，导致排队周期加长、成本增加以及不确定性增加。因此，许多原本在A股排队的企业转向海外资本市场，包括美股和港股。

从历史上看，上交所和深交所的融资规模中，上交所相对较高，深交所次之。然而，深交所现在有一个积极的驱动因素，即科创板。科创类公司在资本市场的受欢迎程度，以及专精特新“小巨人”行业，都受到了资本市场的高度关注。

四、2024年前三季度全球前十大新股融资规模