优化现金脉搏：企业流动性风险预警与高效应对

课程介绍：

现金如同企业的血液，其流动性关乎生存命脉。高效现金管理不仅是稳健运营的基石，更是抵御风险、抓住机遇的核心能力，直接影响企业持续发展与市场竞争力。但在企业当下的现金管理中，仍面临不少挑战。

为此，铂略特邀财务管理专家王老师，深度剖析流动性风险的演变路径，精准解读营运资金与现金周转效率的核心指标，传授流动性风险的量化测量技术与实战应对工具（如供应链金融、渠道信用保险）；并通过真实破产教训与融资测算案例，助力企业建立前瞻性预警机制，掌握高效周转策略。

讲师介绍：

王老师

知名乳品企业CFO

历任OYO鸥游酒店、蔚来汽车及通用磨坊财务高管

CIMA北亚区理事会理事

王老师现任某知名乳品企业CFO，铂略产品创新与研发咨询顾问。历任全球顶尖独角兽企业OYO鸥游酒店、蔚来汽车及500强企业通用磨坊财务高管。此前曾在林肯电气、百胜中国以及德勤会计师事务所工作多年。在其长达15年的从业经历中，涵盖了内控合规，财务控制，业务伙伴，财务技术等多个职能，并在内控合规领域拥有近10年的工作经验。王老师毕业于英国伯明翰大学商学院，会计与金融&市场营销硕士，CIMA北亚区理事会理事，是注册内部审计师（CIA）、英国皇家特许管理会计师（CIMA）、全球特许管理会计师（CGMA），澳大利亚公共会计师（IPA）以及英国注册财务会计师（IFA）。

模块介绍： 

模块一：经营性现金流与流动性风险

主要介绍企业经营性净现金流及硅谷银行的案例、企业流动性风险预警的信号、流动性风险的分类及流动性漩涡。

模块二：企业营运资金与现金转换周期

主要介绍资金循环的核心及风险预警指标。

模块三：流动性风险的测量与应对

主要介绍销售比率法测算融资需求及相关案例。

模块一：经营性现金流与流动性风险

一、图解企业经营性净现金流

经营性现金流与企业经营性活动紧密相关。经营性活动，系指主营业务及其他业务收入所涉事项。现金流入方面，主要表现为货款回收及与主营业务直接关联的其他资金流入；现金流出方面，则包括存货采购、人员薪酬、日常行政管理费用、营销支出、税费、公用事业费用以及租金等支出。需注意的是，依据新租赁准则及国际会计准则IFRS16，租赁费用若被视为使用权资产，存在被界定为资本性支出的可能；然基于传统管理视角，租赁仍属分期投入，故仍归入经营性活动范畴。

现金流入与流出的差额即为经营性净现金流。通常情况下，若净现金流与公司净利润保持1:1或更高比例，则体现企业财务健康。反之，若货款回收不及时，或因盲目扩张导致固定资产规模过大、资产周转率低下，利润表中将呈现大量折旧，进而引发现金流与利润严重背离。若企业经营性净现金流为负或显著低于净利润，则需引起警惕。

当前经济周期波动及企业收入结构调整之际，上述现象的出现具有一定必然性。若未能提前预判并加以干预，情况将持续恶化。

另有一种情形：企业经营性现金流良好，但损益表却呈现亏损。以大环境调整影响显著的房地产行业为例，其业务流程通常为先通过预售回收现金，再完成产品交付并确认收入。前期拿地及基础建设成本多依托杠杆融资，由此引发现金流、收入与利润跨财务周期错配。对此类行业，应重点关注其可持续发展能力，并提前评估整体经营趋势及变化。

【案例】2023年3月8日，美国第16大银行硅谷银行（SVB）发布公告，计划甩卖持有的资产并发行股票融资。这一消息引发了股票市场的暴跌，市场挤兑之下，硅谷银行陷入实质上的破产状态，随后在3月10日被美国存款保险机构（FDIC）接管。

背景解析须自其资产负债表入手。以截至2022年12月31日数据为准，公司总资产约2,118亿美元，总负债约1,955亿美元，资产负债率逾92%。高杠杆之外，资产与负债的具体结构亦对持续经营及流动性风险产生重大影响。

资产端：现金及现金等价物仅138亿美元，占总资产6.5%；持有至到期投资（住房抵押贷款支持证券、商业房地产债券及少量国债）占比最大；可供出售金融资产约占12.3%；客户贷款与垫款约730亿美元。除138亿美元现金外，其余资产均存在变现难度：长期资产提前出售将折价；贷款无法提前收回，亦无法即时变现。

负债端：客户存款1,731亿美元，占负债总额88.5%；其余为短期拆借等。银行现金储备（准备金）仅138亿美元，对应存款规模不足10%，流动性极为紧张。资产负债率（杠杆率）92.3%，现金与可供出售资产合计仅占总资产18.8%。

上述局面并非短期形成。