香港财税系列之上市条件与市场选择

课程介绍：

香港作为全球领先的国际金融中心，其上市规则体系持续优化，为不同类型的企业提供了多元化的融资通道。2026年香港资本市场迎来新一轮动态调整，主板与GEM的定位差异愈加清晰，三项财务测试（盈利测试、市值/收入/现金流测试、市值/收入测试）为企业提供了灵活的门槛选择。与此同时，未盈利生物科技公司（18A章）、特专科技公司（18C章）、同股不同权架构（8A章）以及海外发行人第二上市等制度安排，进一步拓展了上市可能性。然而，面对不同板块、不同测试方案及转板机制，企业常常困惑于“哪条路径最适合自身发展阶段”。

本课程系统拆解香港主板与GEM的核心上市条件，重点对比三项财务测试的适用场景与策略选择，并解析18A、18C、8A等特殊上市框架及第二上市要求。通过清晰的规则梳理与实务导向的对比分析，帮助拟上市企业、财务负责人及中介机构快速制定合理的上市路径规划，精准匹配香港资本市场的准入门槛。

讲师介绍：

郑老师

翼新集团高级合伙人

20年+跨国公司管理经验

超15年企业家海外身份规划及全球税务合规实操经验

郑老师拥有20年+跨国公司管理经验，曾分别就职于金光集团、家乐福、金融街、华联集团等多家国资外资等企业；曾参与多地政府海外项目引进；协助中资企业海外收并购等项目。郑老师现在为企业提供国际化服务，擅长企业国际化架构与税筹设计、落地实操与解决方案；海外投融、收并购、IPO前期工作；为超200家国资、上市公司、中小企业提供出海及跨境税筹服务。同时，郑老师也参与多地政府跨境投资服务平台的建设。

模块一：香港证券市场概览

介绍了香港证券市场的概况。

模块二：主板上市条件——财务测试详解

介绍了香港主板上市的基本要求和主板财务测试。

模块三：GEM上市条件与改革

介绍了香港创业板上市的条件和最新改革，以及创业板转主板的要求。

模块四：特殊板块与概念

详细介绍了香港特殊板块上市的情况，如：未盈利生物科技公司、特专科技公司、同股不同权（WVR）架构、海外发行人第二上市。

模块一：香港证券市场概览

主板：服务大规模成熟企业；财务门槛较高，流通量强；国际投资者认可度最高，是成熟企业对接国际资本的核心渠道。

GEM（创业板）：服务中小型成长企业；门槛较低，适合早期阶段企业；2024年改革后重新定位。叠加港交所持续优化上市机制，2026 年港股上市申请规模显著回暖。

一、 港股IPO市场——全面回暖

1．2026年上半年数据：

• 新增上市企业 78 家，相较 2025 年同期 42 家增长 86%；

• 市场融资总额达 2033亿港元，较 2025 年同期提升 90%，市场增长动能强劲。

2．四大结构性特征：

• 港交所募资规模位列全球第二，国际资本市场竞争力持续提升；

• 市场资金向头部项目集中，5 只超大型新股、12 只大型新股合计融资额占上半年总融资规模的六成以上；

• 新经济企业成为上市主力，半导体、人工智能、生物科技等科创企业新股数量与融资占比均超七成；

• 内资龙头企业集中赴港挂牌，一季度已有胜宏科技、牧原股份、东鹏饮料三家超大型 H 股完成上市。

结合上半年市场增长态势，德勤预计，2026 年全年港股将完成约 160 只新股上市，融资规模不低于 3000 亿港元，市场整体活力持续释放。

二、港股回暖驱动力——改革成效显著