《市值管理指引》解析：市值管理如何打造资本市场估值牛
课程介绍：
随着中国资本市场的日益成熟与规范化，市值管理已成为上市公司提升投资价值、优化股东回报的重要战略手段。为了进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报，中国证监会于近日发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》。这一政策的出台，标志着我国市值管理进入了全新的发展阶段，为上市公司和投资者带来了双重利好。
在当前经济环境下，提升上市公司质量、增强投资者信心、促进资本市场健康发展已成为社会各界关注的焦点。而市值管理作为提升上市公司投资价值、优化资源配置的重要途径，其重要性日益凸显。明确市值管理的定义、目的与重要性，掌握市值管理与公司质量、投资者回报之间的内在联系，依法合规运用并购重组、股权激励等方式推动投资价值提升，并结合市值管理成功案例，分析管理手段的具体应用与效果评估，将会极大提高投资者的投资能力。本次课程旨在帮助学员深入理解《指引》的核心内容与精神实质，掌握市值管理的核心策略与实战技巧，在资本市场觅得投资机会。
讲师介绍：
袁 谦
大型美资制造业企业财务总监
袁老师有着20年+外企财务高级管理经验，目前在大型美资制造企业任财务总监，向上承接集团战略，向下引领各个管控子体系，并深谙财务分析与预算管理之道，精通Excel，此前曾帮助企业设计各产品线盈利模型及业务评价模型、成功完成并购重组、辅导企业IPO上市的财务整合工作。同时，袁老师是财务管理咨询资深讲师，上海财大高级国际财务管理师，在教学中，善根据企业需求，贴近学员需求，以有效快速提升公司财务管理为原则，运用多种国内外先进的教学工具和方法，寓教于乐，让学员在学习后能有效运用。擅长话题：全面预算管控、财务分析、Excel在财务管理中的应用、Excel财务模型、内部控制和企业风险管理、供应链成本管理等。
模块介绍：
模块一：市值管理指引
本模块主要介绍市值管理指引的大致内容。
模块二：从财管的角度理解市值管理
本模块主要介绍了市盈率、市净率、市销率估值法及各自的关系，PEG以及现金流折现法，并分享了3个估值案例。
模块三：市值管理推动资本市场慢牛之路
本模块主要介绍上市公司估值管理过程、方法以及相关案例。
模块四：美股回购经验推动资本市场成长
本模块主要介绍股票回购以及美股回购推动资本市场增长的经验启示。
模块五：从市值管理指引觅投资机会
本模块主要介绍市值管理的实践过程以及未来投资建议。
模块一：市值管理指引
2024年11月15日 证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》
11 月 15 日证监会发布市值管理指引正式稿，和征求意见稿相比，在强制性、措辞方面有一定变化：
• 增加应制定市值管理制度的覆盖指数，除沪深 300、科创 50、科创 100、创业板指、北证 50 外，新增中证 A500、创业板中盘200 指数；
• 仅对市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司要求制定估值提升计划并专项说明，而非征求意见稿中的所有长期破净公司；
• 对于市值管理制度不再要求披露，仅要求披露制定情况；
• 明确监管措施，可采取责令改正、监管谈话、出示警示函等措施；
• 增加一项董秘义务：向董事会及时报告可能影响公司股价的重大舆情。
模块二：从财管的角度理解市值管理
一、央企考核演变
央企考核指挥棒的演变图显示，KPI考核在市值管理中扮演着至关重要的角色。其中，ROE（净资产收益率）是市值管理的核心指标。中国企业在发展初期，由于管理水平和数据获取能力的限制，其管理方式与国情紧密相关。随着时间的推移，企业管理模式不断与时俱进，保持连贯性，并在此基础上创新发展，最终致力于推动企业高质量发展，建设具有国际竞争力的一流企业。这些一流企业，如国际知名企业，普遍采用ROE作为衡量企业表现的关键指标。
二、市值概念
市值的概念是：市值的计算通常是通过将公司已发行的股票数量乘以当前的股票市场价格。例如，一家公司已发行了 1 亿股股票，当前每股价格为 50 元，那么其市值就是 50 亿元。
P(市值）= EPS（每股收益）*PE（市盈率）
这个公式成为衡量市值的一个工具。
PB=PE*ROE
这个公式得以成立是因为 ROE=净利润／净资产，
PE=市值／净利润， PB=市值／净资产，
从数学上可以推导出：
PB=（净利润／净资产） *（市值／净利润）
=市值／净资产
这个等式从理论上可以解释资产重置溢价(PB)、预期收益溢价(PE)与企业价值创造能力(ROE)这三者之间的逻辑关系。
ROE 是 PE 与 PB之间的一个纽带或可理解为一个商业价值变量，因为一定是先有企业经营结果(ROE)才有的估值，而不是相反，也因此不同的ROE水平显然就会对公司估值产生决定性的影响。
三、估值方法
1、PE估值法
即市盈率估值法，是通过计算市盈率来评估股票的投资价值。