利润表，是财务报表的三张主表之一，记录着企业一段期间内的盈利情况。在进行财务分析时，利润表中的财务数据是重要的信息来源，通常会将其进行拆分细化，结合资产负债表和现金流量表中的信息进行综合分析，这样能够更加全面的评价企业的经营状况。

如果只有一张利润表，财务分析是否就无法进行了呢？答案必然是否定的，利润表中隐藏的信息以及数据之间的逻辑关系，依然可以为我们提供一些分析的思路，为评估企业的经营情况提供部分依据。

一般情况下，我们会通过净利润数值的高低来评价企业的盈利情况。净利润为正，则企业能够通过经营获取收益，数值越大收益越多；反之，则企业经营亏损。但净利润的来源并非全部通过营业获得，还会有其他的收益来源，需要将两者区分开来。最简单的方法就是按照利润表的结构，将利润进行层层的拆解。

首先，将营业收入扣除营业成本，能够得到毛利润。毛利体现的是企业通过销售商品或提供服务而直接获得的利润，毛利率的高低能够在一定程度上代表企业产品或服务在市场上的竞争力。毛利率高，代表产品或服务具有独特性和不可替代性，面临的竞争压力小，利润空间大；反之，产品或服务处于较激烈的竞争中，议价能力减弱，利润空间也就随之被压缩。

接下来，将毛利润扣除税金及附加、销售费用、管理费用（包含研发费用）、财务费用，考虑各项减值以及投资收益、其他收益后，能够得到营业利润。营业利润是企业通过正常经营获取的收益，但其中包含可持续和不可持续的部分。例如计入其他收益的政府补贴、处置金融资产得到的投资收益等，通常为偶发事件，虽然能够一次性为企业带来大笔收益，但很难持续获取，属于不可持续利润。故在进行利润分析时，这部分需要单独加以考虑。

最后，将营业利润结合营业外收支和所得税后，得到的是净利润，这部分是企业最终获得的盈利。营业外收支通常金额较小且发生频率很低，如果出现大额营业外收支，特别是营业外支出，就需要考虑企业经营是否存在风险。所得税是企业经营必须缴纳的税费，只是各企业适用的所得税优惠政策以及税收筹划的方案存在差异，导致所得税金额以及税率有高有低。

进行利润质量的分析，首先需要考虑可持续利润和不可持续利润对净利润的贡献。理想的状况是企业所有的净利润都是来自于可持续利润，这样只要企业继续经营，就能获取源源不断的收益。但如果企业的净利润源自偶发的不可持续利润，剔除这部分后利润甚至出现负数，那么企业的利润质量就较低，可能难以通过经营获利。

也可以将上述的三个利润率结合，从另外的角度对企业盈利能力进行评价。理论上毛利率高，营业利润率也会处于较高水平，净利率也是同样的道理。如果相比较高的毛利率，营业利润率偏低，意味着企业的经营效率较低，管理投入与产出不成正比；如果毛利率较低，但营业利润率却处于一般水平，说明企业产品或服务虽然缺乏竞争力，但通过裁员、削减研发支出等手段，进行了成本控制，或是申请了政府补贴，这种方式虽然能够在短期内支撑利润水平，但从长远来看对企业发展不利。

由于利润表中的成本费用无法看到明细项，所以只能按照大类进行分析。分别计算成本费用每一类占收入的比重，能够看出它们对利润的影响大小。

• 成本占收入比较大，意味着毛利率较低，产品或服务盈利能力有限；

• 销售费用占比较大，企业可能存在大量的营销投入，或者存在销售团队臃肿、薪资结构不合理等情况；

• 管理费用占比大，企业存在高额研发投入、组织结构不合理、管理效率低下等现象都可能导致这种情况出现；

• 财务费用占比较高，说明企业存在大量的利息支出，或是外币交易出现汇兑损益，资金压力增加带来财务风险。

在进行分析的时候，还需要结合利润率的情况来综合评判企业的经营效率。

• 企业毛利率低，销售费用高，由于产品或服务缺乏竞争力，所以企业才需要在营销方面加大投入，利用折扣、优惠等手段来建立价格优势，维持市场份额和收入水平；

• 毛利率高，同时管理费用高又没有研发支出，企业在没有竞争压力的情况下能够建立优势，但同时也可能在内部滋生过度乐观的情绪，导致忽视风险而盲目进行扩张，对于固定性成本缺少控制，铺张浪费导致管理效率下降；

• 毛利率低，财务费用高，企业为了维持经营不得不利用借款来补充现金流，毛利率高而财务费用少，甚至由于高额利息收入导致财务费用出现负数，虽然企业存有大量沉淀资金，但缺少投资机会导致资金利用率下降，不利于长远发展。

除去成本费用，影响利润的还有各类减值，例如资产减值和信用减值，减值金额的高低也能够反映企业在相关方面的管理能力。资产出现大量减值，企业的固定资产管理、无形资产、存货管理等方面可能存在问题，管理力度不够或是忽视管理，导致资产出现贬值。应收账款、金融资产等管理疏漏，或是忽视相关风险，会导致信用减值增加，影响企业利润。

只有一张利润表的前提下，我们无法获取前期收入利润数据，无法得到同比、环比的信息。但利润表中有本期数据以及本年累计数据，将两者进行对比，也能够对趋势变化作出一定的判断。

根据本年累计数据计算得出的利润率等指标，实际上是本年度截止当前的平均数，如果本期数据低于这个平均数，意味着可能出现下滑趋势，反之，则代表趋势上扬。

举个简单的例子，假如本年累计计算得出的毛利率为45%，但本期毛利率为40%，说明本年度前几个月平均毛利率大概在50%左右，毛利率在本期出现下降，这种下降趋势可能还会持续。至于毛利率下降的原因，可能是由于竞争加剧导致出现价格战，或是采购成本增加，也可能是产品结构发生变化，毛利较高的产品收入下滑，需要查看具体数据来进一步加以分析。

除去利润表中数据的比较，还可以将数据与行业标准、标杆数据等进行比较。

例如将依据利润表中所得税与利润总额计算出的所得税率，与一般纳税人在不享受优惠政策情况下的所得税率进行比较。当企业所得税率远远低于25%时，说明企业享受了某种优惠政策，可能是高新、小型微利或是其他行业优惠，或是企业通过税收筹划等手段降低了税率。可以通过财务费用来粗略计算借款利息率，同当前银行同期借款利息率进行比较，考虑筹资成本的高低是否合理。

还可以将数据与行业内的竞争对手进行比较，可以看出不同企业之间在策略选择、管理效率等方面的差异。

例如同样是高新企业，竞争对手的研发费用占收入比重远远超出本企业数据，技术上的差距可能会拉开后续业务发展和扩张的速度，企业需要警惕这种差异，从长远发展的角度进行分析和评估；竞争对手的销售费用占收入比重更低，对方可能选择了不同的营销渠道或营销策略，营销效果更好、更能吸引客户进行合作，其中有值得本企业借鉴的地方，需要考虑对企业现有的营销方式进行调整，提升销售费用的效率。

利润表中展示的数据有限，在没有其他财务报表的情况下，就需要表外信息进行补充，使得分析更加客观和全面。

表外信息的范围比较广泛，包括企业经营范围、所处的行业、目前的发展阶段、客户类型、人员规模等。将这些信息结合利润表中的数据，突破财务单一的视角以及利润表数据的局限，得出的分析结论更具有参考性。

同样是销售费用占收入比重大，当企业处于成长期时，为了快速提升产品或服务的知名度，拓展更多的客户，销售费用的增加是必然的，且当前发展阶段下，收入尚处于较低水平，所以会使销售费用占比超出行业平均水平。

但收入还有很大的成长空间，随着客户的增加，营销策略和方式也会业务发展进行调整，销售费用的增长会开始低于收入增速，销售费用占比会开始下降。

但如果企业已经处在成熟期，销售费用占比大通常是企业为应对激烈竞争所作出的防御策略，如果不增加营销投入，现有的客户可能会被竞争对手的价格吸引而出现流失，企业无法维持当前的收入规模，固定成本的负担加重造成经营商的困难。

高额的销售费用，如果是在零售行业，面对的都是个人客户，那么营销投入具备一定的合理性，需要评估的是销售费用率是否超出目标水平；若企业提供的是技术服务，合作的都是企业客户，那么销售费用较高可能并不是用于营销，而是给予客户的折扣以及销售人员的人力成本，需要通过更加细节的分析来评估其合理性。

利润表看似简单，所展示的财务数据也远远少于资产负债表，但我们通过思考和分析，仍然能够从中获取关于企业经营的信息。

因为无论企业在哪个行业、经营怎样的业务，业务活动最终都会反映在财务报表中，财务数据是对业务活动结果最直观的量化展现。所以在确保财务数据质量的前提下，对财务报表进行分析，是快速了解企业经营情况的有效方法，也是财务分析最基本的能力。

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